OpenAI quiere construir un centro de datos del tamaño de diez reactores nucleares. El problema no es conseguir el terreno ni los chips — es que ningún banco le presta esa cantidad de dinero sin que alguien más solvente firme de garante. Ese garante, cada vez más, es Nvidia.
Nvidia está en conversaciones preliminares para proveer hasta $250,000 millones en garantías de financiamiento que permitan a OpenAI arrendar capacidad de cómputo de un campus de datacenter de $500,000 millones y 10 gigawatts, liderado por SoftBank, en el sur de Ohio. El sitio de 10GW se ubica sobre el antiguo predio de enriquecimiento de uranio de Portsmouth, en el condado de Pike, desarrollado por la subsidiaria de SoftBank, SB Energy. La primera fase, de 800 megawatts, está planeada para 2028.
La razón de esta estructura es concreta: OpenAI no tiene calificación crediticia de grado de inversión propia. El respaldo de Nvidia permitiría que los prestamistas de los vehículos de financiamiento del proyecto evalúen el riesgo de la deuda contra el balance de Nvidia, no contra el de OpenAI — en la práctica, Nvidia presta su solvencia crediticia para que el proyecto consiga financiamiento en condiciones que OpenAI no podría obtener por sí sola.
Este backstop se suma a una exposición ya considerable: Nvidia invirtió $30,000 millones directamente en OpenAI, y por separado está en conversaciones para ayudar a financiar hasta $350,000 millones en ventas de chips a la compañía. Las negociaciones del backstop siguen en curso y podrían cambiar de forma y magnitud antes de cerrarse.
Este tipo de estructura —el proveedor de hardware garantizando la deuda de su propio cliente más grande— es una señal que vale la pena monitorear de cerca: indica que el mercado de deuda tradicional ya no está dispuesto a financiar la expansión de infraestructura de IA a esta escala sin garantías adicionales, y que la salud financiera de Nvidia está cada vez más entrelazada con la de sus clientes más grandes, no solo como proveedor sino como garante de facto de su crecimiento.
Carlos Montiel es arquitecto de soluciones IA empresarial. Implementa LLMs, Agentes, RAG y orquestadores en empresas de Guatemala y Latinoamérica. Contáctalo para una consultoría.
Contactar a Carlos Montiel